La mattina presto del 19 settembre, ora di Pechino, la Federal Reserve ha deciso di tagliare i tassi di interesse di 50 punti base durante la sua riunione sui tassi di interesse, abbassando l'intervallo obiettivo del tasso dei fondi federali al 4,75%-5%. Si è trattato del primo taglio dei tassi di interesse dopo il ciclo di rialzo dei tassi di interesse iniziato nel marzo 2022.
Andamento del mercato Forex
Il dollaro statunitense è sotto pressione a breve termine e le sue tendenze a medio e lungo termine sono influenzate da fattori quali la forza relativa dell’economia statunitense e l’avversione al rischio globale.
La Federal Reserve taglia i tassi di interesse, aumentando la pressione sul deprezzamento del dollaro. Tuttavia, il tasso di cambio è influenzato anche da molti fattori come la forza relativa dei fondamentali economici nazionali ed esteri, la situazione del commercio internazionale, la liquidità e l’avversione al rischio. Pertanto, nei tre mesi successivi al primo taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, l’andamento del dollaro USA era difficile da prevedere, con alti e bassi complessivi.
I tassi di cambio dello yen giapponese, dello yuan e dell’euro si muovono in modo relativamente indipendente.
Influenzati da fattori quali il commercio internazionale, la forza relativa dei fondamentali economici e le politiche monetarie nazionali, i tassi di cambio non statunitensi come lo yen, il renminbi e l’euro si sono mossi in modo relativamente indipendente durante i precedenti cicli di taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.
Per l'oro esiste il rischio di una correzione a breve termine, ma potrebbe trovarsi ancora in un ciclo rialzista a medio e lungo termine.
Il taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve ha sostenuto il prezzo dell'oro, ma questo round dell'oro è chiaramente "saltato via". Al 17 settembre 2024, il prezzo spot dell'oro a Londra nel 2024 è aumentato di quasi il 25%. Potrebbe esserci una correzione dopo l’attuazione di questo taglio del tasso di interesse. rischio. Nel medio e lungo termine, sostenuti da fattori quali la “de-dollarizzazione” globale e l’intensificarsi dei conflitti geopolitici, i prezzi dell’oro potrebbero trovarsi ancora in un ciclo rialzista a lungo termine.
Eeffetto sull’economia cinese
Il taglio dei tassi di interesse da parte della Fed apre spazio alla politica monetaria interna per operare.
La politica monetaria deve tenere conto sia dell’equilibrio interno che di quello esterno. Dal punto di vista del contesto esterno, si prevede che i tagli dei tassi di interesse da parte della Fed allenteranno i vincoli su ulteriori tagli del RRR interno. La Federal Reserve ha avviato un ciclo di tagli dei tassi di interesse, i rendimenti obbligazionari statunitensi sono scesi, il dollaro USA è stato messo sotto pressione e la pressione sul tasso di cambio del RMB si è allentata. I vincoli esterni alla politica monetaria sono stati gradualmente allentati e lo spazio politico è stato gradualmente aperto. Dal punto di vista dell’ambiente interno, la principale contraddizione dell’economia attuale è lo squilibrio tra domanda e offerta causato da un’insufficiente domanda effettiva interna. Si raccomanda che le politiche macro continuino ad essere più potenti e riducano il coefficiente di riserva obbligatoria e i tassi di interesse per stimolare i consumi delle famiglie e la domanda di investimenti delle imprese.
L'avvio del ciclo di tagli dei tassi d'interesse da parte della Federal Reserve contribuirà a proteggersi dai rischi di ribasso dell'economia globale e a sostenere la continua resilienza delle esportazioni cinesi.
Da un punto di vista quantitativo, la politica monetaria allentata ha allentato la pressione al ribasso sull’economia statunitense. Se non si verificano eventi di rischio importanti, l’economia statunitense rimarrà resiliente e sosterrà le esportazioni del mio Paese. Dal punto di vista dei prezzi, la possibilità di un deprezzamento significativo del dollaro USA è bassa e l’impatto dell’apprezzamento del RMB sulla competitività delle materie prime di esportazione cinesi è relativamente limitato.
Il taglio dei tassi di interesse da parte della Fed è positivo per il mercato azionario nazionale, il mercato obbligazionario e il tasso di cambio del RMB.
La liquidità globale allentata contribuirà a fornire fondi incrementali per il mercato azionario cinese. L’aumento dello spazio di politica monetaria del mio Paese farà scendere i rendimenti obbligazionari. La pressione sul dollaro USA contribuirà a stabilizzare il tasso di cambio del RMB.
